文 | 方婷 彭倩 张信宇 王毓婵

　　编辑 | 杨轩

　　9月4日，36氪从接近交易的核心人士处获悉，阿里巴巴收购网易考拉的交易已经进入尾声，将于本周内完成交割。交易金额与此前财新报道的20亿美金一致，但并非全现金交易，阿里有可能以部分股票+部分现金的形式支付，考拉员工持股的期权也将相应兑换成阿里股票。36氪据此向阿里巴巴和网易求证，双方均表示不予置评。

　　交易完成之后，网易考拉将被纳入天猫进出口事业部，品牌不变。正如8月20日，谈判过程中丁磊为安抚网易考拉中层而召开的闭门会中所承诺的，裁员短期内不会发生，考拉在一段时间内将保持独立运营。但阿里将派遣一位高管担任考拉CEO，此前有消息称网易考拉CEO张蕾已去职，这一消息在上个月得到了网易的否认。另外有考拉内部人士对36氪透露，未来的考拉CEO可能是天猫国际商品中心资深总监刘一漫，刘一漫现在的汇报对象为天猫进出口事业部总经理刘鹏。

　　同时进行的还有阿里对网易云音乐的投资，这项传言已久的交易也将于近期尘埃落定。虽然交易时间相近，但据36氪了解，阿里对网易云音乐的投资与考拉收购案不存在直接关系，并不属于收购案的交换条件。

　　阿里旗下虽然有虾米音乐，但虾米长期以来处于竞争边缘状态。在Questmobile发布的《中国移动互联网2019春季大报告》里，音乐App月活前四名由QQ音乐、酷狗音乐等腾讯系App包揽，网易云音乐位列第五，凭借更高的增速在拉近与前四名的距离。在2019年Q2财报会上，网易方面透露云音乐的用户数已经破8亿，且完成了两轮融资的网易云音乐已有上市计划。

　　对做不好音乐又舍不得放弃这块流量的阿里来说，看上网易云音乐是顺理成章的事情，问题只在投资比例上。跟考拉不同，跟网易云音乐的谈判应该会侧重投资，而非并购。

　　因为涉及两家阿里、网易两家巨头公司，考拉收购案的过程可以说是一波三折。36氪获悉，拼多多也曾于今年年初加入竞价，但很快就退出，阿里是少数出得起价而且有电商运营经验的买家。

　　此前36氪在《并购还是入股？阿里拿下考拉的野心已无法掩藏》一文中分析过，虽然盈利压力较大，但考拉的年营收已达百亿规模。根据第三方咨询公司易观的报告，在市场份额上，考拉目前位居第二，和天猫国际一起占据市场的半壁江山，是第三名海囤全球（即京东海外购）的两倍。

　　20亿美元的价格，其中一个前提是网易电商业务的盈利能力和营收增速目前都不太乐观。无论是线上扩大份额，还是线下扩张开店，考拉都需要强大的现金流做支撑，网易的经营理念并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式。

　　业界对这项收购的困惑在于：阿里本身是个强电商业务公司，网易考拉所具备的资源和能力，阿里凭借自己也能做到，为什么要收购？

　　对阿里而言，20亿美元是一个支付得起的价格。和京东拼多多等主要对手相比，阿里手里的余钱更加充足。2019年Q1财报显示，在非美国通用会计准则下，阿里的净利润达到309.49亿元，同比增长54%，远高于彭博预期。

　　2018年11月，首届进博会在上海召开，阿里巴巴CEO张勇曾宣布未来五年阿里将完成2000亿美元的巨额进口采购订单。阿里为了完成这一承诺，跨境进口零售电商必须在其中扮演更重要的角色。阿里一旦完成对考拉的收购，那么其在跨境电商市场将获得超过一半的绝对份额优势，对于行业的把控和整顿也将更为方便。

　　这次收购将一定程度上削弱竞争强度。网易考拉在海淘领域的市场份额仅次于天猫国际，而海淘的畅销商品以标准品为主，价格透明，多家公司竞争意味着难以盈利。但这一次收购还不足以形成垄断。

　　另一方面，拼多多依靠百亿补贴等策略在向一二线城市市场扩张，而海淘同样是这个上升市场的重要一环，阿里对考拉的收购也有战略卡位的作用。

　　（36氪作者乔芊对本文亦有贡献）