哪怕是汇聚了周杰伦、谢霆锋等人，播到第七季的《中国好声音》，仍有些后继乏力。而其背后所站的上海灿星文化传媒股份有限公司（以下统称“灿星”），目前却正处于IPO的关键节点上。

　　日前，证监会上海监管局发布最新公示显示，正在接受上市辅导的灿星，完成了新一轮的融资。而备受关注的则是，在此节点上引入的两方投资者，分别是杭州阿里巴巴巴巴创业投资管理有限公司（以下统称“阿里”），及背靠腾讯的西藏齐鸣音乐有限公司（以下统称“齐鸣音乐”）。

　　但在此轮融资过后，相较于去年年底的数据，灿星的估值却减少了约40亿元，下滑19%。而按照彼时公司方面的表态，计划在2018年年初申报IPO上市，如今时间已过大半，其上市之路究竟走向何方，仍未可知。

　　估值出现下降

　　具体来看，此次的投资方为阿里和齐鸣音乐，二者分别增资2亿元、1.6亿元，获得灿星1.17%、0.94%的股权。

　　在上市前夕引入新的投资者，其身份因此备受关注。

　　根据企查查平台信息显示，齐鸣音乐成立于2018年2月8日，法人代表为杨奇虎，股东列表中仅有杨奇虎及胡敏二人，分别持股50%。

　　值得注意的是，对比上述两人的关联企业名单，均出现了腾讯音乐(北京)有限公司、腾讯音乐娱乐(深圳)有限公司等多家“腾讯系”公司的名字。

　　公开资料显示，杨奇虎目前为腾讯音乐娱乐集团的总经理，而胡敏则为腾讯集团财务总监。在2016年底腾讯音乐业务架构的调整中，杨奇虎被任命为腾讯音乐总法律顾问，负责腾讯音乐法务管理工作；胡敏被任命为腾讯音乐CFO，负责腾讯音乐财经管理工作，向腾讯音乐CEO彭迦信汇报。

　　以此来看，二者均为腾讯音乐IPO过程中的核心人物，而由二人控股的齐鸣音乐，背后站着的，就是腾讯的身影。

　　这也就意味着，灿星的此次融资，同时引入了阿里与腾讯两大巨头。

　　从估值方面来看，2016年3月份，上市公司浙富控股公告称，拟以现金3亿元增资灿星文化，获得6.0698%股权，以此计算，彼时灿星的估值约为50亿元。

　　去年年底，灿星制作宣布以210亿元估值完成首轮融资，拟2018年登陆A股市场，彼时，其估值已经是2016年的四倍。

　　但目前来看，这样的势头似乎有些变动。根据此次融资信息计算，目前灿星的估值在170亿元左右，下滑了约40亿元。

　　IPO前景难测

　　事实上，作为国内领先的综艺内容制作公司，灿星此前出品的一系列节目，包括《中国好声音》、《中国好歌曲》、《蒙面唱将》等，都得到了广泛的认可。

　　其中，在2012年上线的《中国好声音》，曾成为当年的现象级电视节目，被业界看作是创造了音乐选秀类节目的新高峰。但时至今日，节目播到第七季，在这个暑期档掀起的水花似乎并不大。

　　有业内人士向记者表示，一方面，这一时间段汇聚了《中国新说唱》、《明日之子》、《中餐厅》等诸多热门网综，竞争呈白热化；另一方面，《中国好声音》新一季虽有创新点，但热度已大不如前，甚至在开播之初还出现过“没有声音”的失误。

　　其背后站着的灿星，似乎正因为未赶上热点和风向，而逐渐面临着外界的质疑声。

　　其中，在今年年初与优酷联手打造的《这！就是街舞》，算是达成了口碑与收视的双丰收，但有业内人士向记者表示，越来越多的超级网综都由视频平台主控，制作公司反而有些“退居二线”的意思。

　　目前来看，综艺市场上的热门项目，基本都处于优爱腾三方的把持下。上述人士提及，灿星也意识到了这种转变，所以在进行积极的转型。

　　但其转型能否成功助力其IPO，目前来看还尚未可知。

　　去年年底，灿星方面表示，将在2018年年初申报IPO上市。根据证监会于2月11日披露的公告显示，今年1月底，中信建投已与灿星签订了上市辅导协议，预计整个辅导将持续3个月，将在今年5月份申请辅导验收。

　　但记者查阅证监会公示发现，辅导期内，灿星经历了多轮股权变更事宜，截至目前还未看到其递交验收报告的公示。而随着2018年已过大半，有分析人士向记者表示，想在年内完成IPO，可能性似乎已不大。