据报道，同程艺龙预计10月初通过港交所聆讯，11月中旬挂牌上市，届时估值将达340~426亿港币（约合43.5~54.5亿美元）。此次IPO的联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通及招银国际，2019年预期动态市盈率在20~25倍左右。

招股书未披露具体融资金额，但据TechWeb援引港媒消息，同程艺龙计划为上市集资的金额在10~15亿美元之间。这一消息与今年3月份华尔街日报的报道不谋而合。

2017年12月9日，从同程拆分出来的同程网络与艺龙旅行网正式宣布，合并成一家名为“同程艺龙”的新公司。合并后的同程艺龙没有再开发独立的App，取而代之的是“同程艺龙网”和名为“酒店机票火车”的微信小程序。

自那以后，同程艺龙彻底成为一家“长”在微信里的公司：依靠微信获取流量入口，在小程序里的排名迅速上升。这种速度一如同程艺龙刚合并三个月就传出上市消息：只是仓促打包了双方业务，便向港股发起了冲刺。

持续霸占阿拉丁小程序日榜的第一名

有媒体梳理过去几个月的阿拉丁排名发现，“酒店机票火车”小程序在5月和6月时，排名已上升至第4名和第9名，此前三个月的排名仅为第26、46和62名。而最新的动态是，9月18日，“酒店机票火车”一举登顶阿拉丁指数日榜，成为第一个成功挑战「跳一跳」的小程序。

受国庆节出游的持续影响，同程艺龙的“酒店机票火车”小程序，如今依旧霸占着阿拉丁小程序日榜的第一名。

不仅是依靠微信小程序，同程艺龙还将微信钱包中“火车票机票”和“酒店”两个入口打通，全部由同程艺龙提供服务资源，实现了同程网络与艺龙旅行网在业务端的资源互通，同时完成会员等级、商城积分体系的全面升级。

最新的动态是，同程艺龙在“酒店”频道上线了VR订房功能，可以360°无死角观看房间全貌和细节，更加真实、全面地了解酒店房间信息。

可以说，同程网络与艺龙旅行网合并，开始在微信生态里谋求出路，是再次争夺OTA市场的关键一步。而同程艺龙在微信生态里顺风顺水，更是离不开腾讯的扶持。

同程艺龙招股书显示，腾讯是其最大股东，持股比例为24.9%。

显然，同程艺龙已经成为腾讯在火热的在线旅游行业的重大战略资产，前者也因此获得了腾讯系平台的强力支持。2015-2017年，同程及艺龙的腾讯旗下平台合并平均月活跃用户由2015年的760万增至2017年的7960万，年复合增长率(CAGR)为223.6%。

随着中国互联网“人口红利时代”的终结，流量正在变得越来越分散，背靠腾讯的同程艺龙有充足的理由深挖微信平台这一“流量金矿”，而社交红利正是其中一个最具价值的方向，拼多多的成功充分验证了这一点。

安静了不到两年

在线旅游或将因社交再起波澜

自从携程相继通过资本手段收编了酒店领域的宿敌艺龙和新对手去哪儿后，在线旅游酒店市场基本归于平静，曾经血腥的价格战场面一去不复返，到目前已承平两年有余。不过这样平静的日子可能即将起变化，起因可能与一个不起眼的促销活动有关。

我们注意到，同程艺龙从5月份开始即在其小程序“同程艺龙酒店机票火车票”上推出了一个国内酒店分享砍价活动，参与的用户在订单确认后可通过邀请好友“砍价”，最高可砍价至五折，最多可获得100元返现，用户在成功入住后可以领取返现。

表面上，这个活动是对业界普遍存在的酒店“返现”活动的升级，实质上则是对社交电商模式的尝试， 玩法和业务逻辑与拼多多相似，都是用社交元素放大单笔交易的“拉新”效率。尽管该活动首期仅几周时间，但却释放出一个不容忽视的信号——身为垂直电商腾讯系的一员，同程艺龙已经开始挖掘微信这座社交流量“金矿”了。

同程艺龙在业内一度独享微信流量支持，在微信端积累了庞大的用户群，挖掘微信平台社交“金矿”具有天然优势。这表明，挖掘微信社交红利已经成为同程艺龙新阶段的重要布局，至少是其酒店业务的重要战略“抓手”。

根据公开报道，在微信平台的支持下，同程艺龙的酒店业务在低线城市和新生代用户群中取得了不错的增长，随着社交模式的全面启动，来自相关细分市场的新用户规模有望快速实现倍增。

如果我们把镜头拉得再远一些，放在整个互联网行业的背景下来审视在线旅游未来的社交图景，可能更加有利于我们看清这一趋势的来龙去脉。

互联网大流量时代落幕

社交电商野蛮生长

中国互联网企业的成功很大程度上受益于庞大的人口红利。按照中国互联网网络研究中心的最新调查统计，2011年以前中国网民规模的年度增幅一直保持两位数增长，最高增幅一度在40%以上。但是，从2012年开始，中国网民规模的增速开始放缓，增幅下降到个位数，最近四个年度的增幅在6%上下徘徊，整体上的增幅呈显著的下行趋势。数据表明，我国互联网行业基于人口红利的高速增长阶段基本结束，互联网企业基于大流量的野蛮增长时代落下帷幕。

从代表性企业的活跃用户规模增长情况也能看到类似的趋势。以两大电商巨头京东和阿里巴巴为例，京东的用户规模增速一度高达79%，而2018年一季度末的活跃用户增幅仅为3.2%，阿里的用户规模增速则基本稳定在季均4%的水平，尽管来自农村市场和低线城市的高速增长贡献了较多增量，但阿里过去13个季度的累积用户规模增幅一直未能超过8%，最高仅为7.2%。

相比之下，各个垂直领域却涌现出了新的增长点，比如社交电商。

拼多多招股书显示，截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV为1987亿元，有2.95亿活跃买家，有超过100万活跃商家，让京东和阿里感受到了实实在在的压力。按照拼多多上市首日的收盘价，拼多多创始人黄峥所持股票价值超过135亿美元，身价甚至超过了刘强东。为了阻击拼多多的崛起，淘宝特价版、京东拼购等相继上线，一场围绕社交流量的争夺战在电商圈全面打响了。

争夺社交“风口”的本质是获取新客群

社交电商的核心客群是哪些人？调研数据显示，社交电商的玩家性别比上以女性用户占优，在年龄段上主要以85后、90后和95后为主，在客源地上主要以二线及三四线城市占比最大。第六次人口普查数据显示，我国20至34岁年龄段人口占比23.9%，随着经济、社会地位的快速上升，他们将成为引领各领域消费潮流的重要力量。在诸多社交平台中，微信平台与上述群体的重合度是最高的，这也是为什么大家将微信视为社交流量“金矿”，不仅规模够大，而且质量也最优。

因此，我们有理由相信，同程艺龙在微信平台发起的社交红利争夺战可能会改变在线旅游的格局走向，迎来一个全新的时代。